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传媒行业-像产业系列报告之二:宏观微观双催化开启我国千亿市场
来源:http://www.sgbceng.com 责任编辑:k8.com 更新日期:2019-03-30 17:07

  偶像作为文化内容产业,需要经济发展支撑(宏观经济增长创造需求)。根据国际经验人均GDP达8000美元左右时,文化产业会迎来高速增长。偶像产业作为文化内容分支,其特殊的心智补偿性会导致“二重性”,即诞生于经济高速发展时期,爆发于高经济增长后的相对不景气时期。国际案例:

  日本:每次不景气都诞生现象级偶像艺人,推动偶像产业不断发展。1)1980年代人均GDP1万美元,杰尼斯事务所成立,偶像产业诞生;2)1990年代初人均GDP2万美元,资产泡沫破灭,国民天团SMAP诞生;3)1990中后期东南亚金融危机,岚和早安少女组走红;4)2007年次贷危机,国民级偶像团体AKB48诞生和发展;5)后危机时代,产生突破次元壁的偶像企划LoveLive!。

  韩国:每一轮韩流的诞生和传播都伴随着韩国经济的一轮不景气。1)1990年代初人均GDP突破1万美元,徐太志和孩子们走红标志韩国偶像产业诞生;2)1997年亚洲金融危机,以H.O.T为代表开启韩流1.0时代。3)2007年全球金融危机,以东方神起、少女时代为代表形成规模和影响力空前的韩流2.0时代。4)2012年后危机时代,以EXO为代表通过互联网向全球输出多内容载体内容。

  偶像产业的发展需要一定社会基础和娱乐工业基础(微观结构创造供给)。日本和韩国目前已经拥有高度发达的偶像产业,我们计算日本偶像产业规模高达500亿人民币(核心音乐层300亿+衍生层200亿),韩国偶像产业规模为200亿人民币(核心音乐层100亿+衍生层100亿)。日本和韩国的经验表明,偶像产业是文化产业的内容供给方,需要多重微观结构催化才能持续发展,主要包括:1)付费意识,营造良好的消费环境,用户为演唱会、专辑、周边衍生品等产品付费意愿是偶像产业发展的基础;2)产权保护,完善的产权体系为偶像产业的稳定经营提供了政策保障;3)娱乐工业体系,偶像产业不是娱乐工业中独立的一环,是需要依托于影视、综艺、音乐、动漫等各种媒介载体的多元化体系,没有基础产业链内容载体和传播渠道的支撑偶像产业无法发展。

  1)宏观背景:经济发展刺激消费转型,为偶像产业发展提供需求。我国人均GDP8000美元,部分城市超过1.5万美元,文化及相关产业占GDP比重由2004年2.15%上升至2015年3.97%,核心潜在消费人口超过1.4亿比肩日本。因此我们认为,目前时点是我国偶像产业发展一个窗口期。环亚ag88CNET公布2018年最具有创

  2)微观催化1:内容消费者付费习惯逐步养成,为偶像产业提供盈利空间。2015年我国网民规模6.9亿,移动网民6.2亿,互联网普及50.3%,智能机手机普及率为58%,高于全球平均水平43%,互联网市场已经步入相对成熟阶段,培养付费意愿的网络环境、技术支持等客观条件都已具备。付费是未来内容消费长期趋势,在付费意愿的持续提升下,将催化整个内容行业(包括偶像产业)的快速发展。

  3)微观催化2:产权保护体系日趋完善,为偶像产业发展提供法律基础。我国文化内容版权保护显著提高,著作内容版权保护基本成熟。音乐方面2015年“剑网”专项活动以来产权持续收紧,音乐领域逐步走向正版化,偶像产业发展将进入快轨道。

  4)微观催化3:娱乐基础工业逐步成熟,平台反哺内容促进偶像产业发展。平台用户流量获取成本上升,急需优质内容,未来很长一段时间内将是持续的平台反哺内容阶段,门户(视频、直播等)以“购买+自制”的形式布局内容,为新内容发展提供机遇。偶像内容变现渠道多元,包括影视、综艺、游戏和动漫等均可实现IP变现,是泛娱乐最好的内容质地。

  5)微观催化4:内容制作水平增强,吸引韩饭日饭回归的人口红利。保守估计我国日韩偶像粉丝数量超过2000万,TFboys和SNH48最初粉丝来源主要是日韩偶像粉丝,随后在“艺人+经纪公司+粉丝”的三重推广下,逐步融入更多元的粉丝结构。我们认为,在我国偶像水平增强背景下,2000万以上日韩粉丝回归存在巨大的人口红利,并且伴随90后和00后逐步进入消费市场,偶像产业未来将会得到快速发展。

  市场规模估算:预计到2020年偶像市场总规模可达1000亿人民币。核心音乐层:根据艾瑞咨询和《2016中国音乐产业发展报告》数据和预测,结合我们的估算,包括唱片、数字音乐(PC和移动端,不包括电信增值)、演唱会及周边和互联网演艺等在内的核心音乐市场2015年为255.59亿,2020年可达762亿,其中偶像音乐市场规模在涵盖周边衍生品后2015年规模约100.28亿,预计2020年可达494.59亿元,CAGR为31%。衍生层:包括影视、网剧/网大、广告、综艺和二次元在内,我们预计2020年偶像市场的衍生层市场规模可达550亿元。2019华中师范大学新闻与传播(专硕

  投资建议:回归二级市场,我们认为主要的投资逻辑和方向有如下四点?方向一:直接经营偶像艺人经纪。直接参与偶像艺人经纪的公司是最纯正的标的,其偶像艺人经纪业务一部分来自自建,另一部分来自并购,相关标的有万家文化、北京文化、中南文化、共达电声。

  方向二:参与或参股相关偶像艺人经纪。主要分为两种情况,第一种是参与偶像艺人相关产品,如富春通信;第二种是参股偶像艺人经纪,如美盛文化、顺网科技和游久游戏等。

  方向三:传统影视公司布局艺人经纪。对传统影视公司来说,布局偶像艺人经纪能够为其内容业务提供支撑和协同,相关标的有华策影视、华谊兄弟、光线传媒和华录百纳。

  方向四:偶像艺人经纪发展带动的相关产业链公司。这部分公司主要包括产业链的上下游企业,如音乐版权、直播、视频门户、社交媒体等,主要标的有宋城演艺、昆仑万维、巴士在线和浙报传媒等。

  风险提示:1)产业政策趋紧的风险;2)娱乐工业发展不及预期的风险;3)经营管理能力不足的风险。

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